• 过来人告诉你:2018国考报名这样选择职位 2019-05-17
  • 2017安徽省政务微信十强排行榜发布 2019-05-17
  • 强化理论武装 把握时代主题 凝聚起亿万职工实现中国梦的奋斗伟力 2019-05-15
  • “五毒月”禁忌应当学 竹林日记(0074) 2019-05-12
  • 三晋史话“胡服骑射”的赵武灵王为何被饿死? 2019-05-03
  • 守住青山不放松 护好绿水不辞难——在渝全国人大代表聚焦“共抓大保护、不搞大开发”专题调研记略 2019-05-03
  • 让个体诚信有力推动社会诚信 2019-05-02
  • 上海宝山开展专职消防员集中培训 2019-04-25
  • 生发“神药”乱象:广告造假多 一个批号多个名字 2019-04-25
  • 浏阳启动“党的十九大光辉照乡村”文艺村村演 创新十九大精神传播方式 2019-04-23
  • 重庆市召开第七届“寻找抗日足迹 共谋和平发展”交流活动座谈会 2019-04-20
  • 《破·局》公映礼 郭富城:王千源是披着狼皮的兔子 2019-04-19
  • 确认过眼神 这才是我的夏日护发妙招 2019-04-19
  • 万建民院士科研团队用自私基因模型揭示水稻杂种不育现象 2019-04-17
  • [鄙视]小学算术都没过关,你还好意思出来现? 2019-04-16
  • 私募基金

    银行不良资产包其实是块大肥肉,高手赚钱的秘密都在这里

    导读

    不良资产,对银行来说是拖累和包袱,但在那些以买卖银行不良资产为生意的投资者眼里,中国这几年不断高筑的不良资产却是一片广阔的“蓝海”,他们兴奋而谨慎地畅游其中,以期获得一波不错的收益。

    那么今天就给大家讲一讲什么是银行不良资产?不良资产是如何处置的?不良资产的盈利模式是怎样的?个人投资者如何参与分一杯羹呢?

    来源:长辉盛世投资(chssjt)  作者:张学勇

    01

    如宝石般闪闪发光的银行不良资产

    不良资产(NPL)主要是指银行的不良贷款, 指不能按预先约定的期限、利率收回本金和利息的贷款。不良贷款根据贷款的五级分类指的是次级、可疑、损失类贷款。银行把自己的次级、可疑、损失类债权,按照一定比例混搭在一起组成银行不良资产包,再以一个很低的折扣出售这个资产包,往期一折、两折出售是常有的事。

    不良资产投资是经济下行周期中为数不多的中等收益、极低风险的投资品种。对投资者来说,本轮不良资产数量充足,资产性价比优质,在当下乏善可陈的投资迷局中,如同宝石一样闪闪发光。

    02

    银行不良资产处置产业链揭秘

    由于经济的周期性波动、经济发展模式转型、产业结构的不断调整,均不可避免地对银行信贷资产产生影响,并因此产生银行不良资产。
    银行在产生不良之后,由于自身无法投入过多精力去处置追偿(不良资产处置周期长,处置机会成本高,有这个精力还不如多放几笔贷款),因此选择将不良资产打包折价转让(通常好的坏的掺一起,这样能把坏的一起处理了)。达到“出表”(即银行的资产负债表中,贷款资产减少,同时货币资产增加)的目的,同时减少不良资产率,贷款额度回笼。
    随着我国经济结构调整进入深水区,银行不良暴露速度进一步加快,原有不良资产处置机构处置能力有限,供给和需求严重不对称,几乎无法有效处置规模达数万亿元之巨的不良资产。为了调动社会资源依法参与银行不良资产投资的积极性,财政部先后下发了系列文件,如《金融资产管理公司条例》、《金融资产管理公司监管办法》、《金融资产管理公司资产处置管理办法(修订)》(财金[2004]41号)、《财政部关于金融资产管理公司债权资产打包转让有关问题的通知》(财金[2005]12号)、《金融资产管理公司资产处置公告管理办法》(财金[2005]47号)等,允许、鼓励社会资本依法参与银行不良资产包的收购、处置,为稳定金融、发展经济做贡献。

    目前社会资本参与主要通过与四大或地方性资产管理公司合作,通过招投标、拍卖等公开方式或法律许可的其他方式从出售方(主要为四大资产管理公司)购入银行不良资产,再通过债务追偿、债权转让、以物抵债、债务重组等多种方式对受让债权等资产进行清收处置, 获取投资收益。
    不良资产买卖双方之所以能够成交,一方面是信息不对称,另一方面是双方可组合利用的资源不同,通常成交价格是一个两边都有利可图的价格。

    03

    点石成金,让银行不良资产发光发热

    不良资产,银行的烫手山芋,为什么仍有那么多资金涌入?为什么那么多机构抢着去拿包?做这个银行不良资产处置生意,盈利模式是什么?

    折扣收益

    在银行贷过款的就知道,现在银行贷款的最大特点就是抵押充分,抵押物多为房屋、土地、林权等;抵押率一般在30%-70%之间,50%居多;并且银行的信用高,不良资产的产生与处置都比较规范,整体质量较好。
    对于处置公司来说,收回来的主要是债权或抵押物。对于债权方来说,这笔债权我两折买回来了,我去跟债务人谈判,你全额还不起,那你就还五成吧,还了五成那我就给你解除债务关系。这样债务人少还了一半的钱,赚了;资产管理公司两成的成本买回来,收回来五成,赚了三成。
    对于抵押物来说,可以采取以上类似的做法,还钱之后解除抵押,又或者申请法院查封了之后公开拍卖,拍卖所得减去收购不良资产的成本就是赚的。
    资产增值
    有些资产包包含的有价证券、固定资产等都有着较大的价值增值的空间,这部分资产在市场趋势向上的周期中,为公司创造了可观的增值收益。
    不良资产投资理念其实可以简单粗暴的概况为:一个通过量变到质变,低买高卖,逆周期的过程。在经济下行时,大量低价收购,随着经济好转,其中一些好的资产开始增值溢价,转手卖掉。

    整合收益

    这个就是综合运用资产重组、再注资、引入第三方、债务的折扣变现、债务更新、债权置换、债权转股权、将上述两种或两种以上方式的组合构成更为复杂的混合债务重组方式。必要的时候,对资产以及附属经营团队进行整合,来提升其持有资产的经营效率和价值。

    04

    秃鹫风险,不容忽视

    不良资产处置虽然有巨大的利润空间,但是也要充分注意的是,不良资产处置是一个门槛相对较高的行业,相关的风险也不容忽视。对处置机构专业能力的考验更强,对投资者分析和辨别潜在投资机会的要求更高。

    在NPL1.0时代,不良资产是政策性剥离,国家财政全额兜底损失,因此在首次剥离时并未进行定价,从而在随后的处置中也缺乏成本约束,定价弹性较大。NPL2.0时代的不良资产转让是银行自主行为,是用自身利润来冲抵处置损失。而在今天,不良资产转让的过程高度透明化,买家充分竞争,因信息不对称而获取暴利的机会越来越少。

    有些非专业投资者对不良资产投资的风险特性认识不够,对其盈利抱有盲目预期,如果没有进行专业详尽的尽职调查,很可能高价拿下一个不良资产包。

    此外,同样一个资产包,不同机构可整合的资源是不同的,有的机构通过尽调认为他们可以处置回收,定价就高一点;有的机构尽调认为完全没有利润空间,拿下就亏损了。
    所以,在与银行达成购买不良资产包意向后的尽职调查阶段,是购买过程中比较关键的一步,涉及到日后处理资产包的难度。由于信息不对称,资产包内资产所有权不明晰等问题,做好前期尽职调查工作就非常重要了。

    在进行到竞标这一环节,就十分考验机构和银行关系的熟络程度了,如果关系好,可以请求银行将资产包拆小一点,因为资产包越大,风险也越大。此外,在双方谈判博弈的时候,如果和银行关系好,以机构想达成的价格成交的概率也越大。

    购买完成后就到了处置环节,到了这个环节处置的办法就相对灵活多样,处置方式也在不断创新。处置经验丰富的团队,处置回收期短,资金回流也快,风险也相对更小。
    当然了,随着资金的涌入,不良资产价格被推高,不良资产投资机构的系统化处置管理能力也越来越重要,想要真正盈利,必须发挥专业化的处置管理能力。通过重组、并购等多种方式,实现不良资产的价值修复或增值,令其发挥社会价值,才是未来不良资产处置的正确之道。

    05

    金石财富,不良资产处置的一匹黑马

    深圳金石众人财富管理有限公司成立于深圳前海,注册资金1亿元人民币,是中国资本市场专业私募基金管理机构。2015年6月公司在
    中国证券投资基金业协会登记备案,获得私募基金牌照。

    公司组建了强大的不良资产处置团队,专注于银行不良资产处置业务,盘活银行存量不良资产,为投资人控制风险、创造良好收益。

    1.丰富的渠道资源

    金石财富拥有丰富的渠道资源,在拿包、处置方面,具有非常大的资源优势。
    券商:与中信建投、申银万国等众多证券公司签订了战略合作协议,券商资源丰富。

    央企:与宝船投资、成都投资控股集团、华融、长城、信达等形成战略合作关系,项目来源广泛。

    银行:与民生银行、农业银行、建设银行、东亚银行等形成了紧密的合作关系,银行渠道稳定。

    机构:与前海股权交易中心、海峡两岸文化交流基金会、深创投、中新房、广发信德等机构进行了全面的战略合作。

    2.专业的处置团队

    金石财富专业的不良资产处置团队,拥有丰富的拿包和处置经验。
    在拿包方面,定期拜访各大银行,了解各银行不良资产处置计划,可以直接从银行竞标不良资产包,也可以从四大购买。并且只竞标具有抵押物的不良资产,标的物偏向住宅和厂房。因为有抵押物的不良资产,可以盘活(自用),也可以投资、转手获利,这样可以进一步控制风险。
    在尽调方面,深入挖掘资产包价值,对资产包内每一项债权担保情况进行分析,并评估抵押物回收率和预估回收期限,在扣除各项费用和处置成本后,只拿收益率在30%以上不良资产包。

    在处置方面,不断创新处置方式,在2015年和2016年分别成功处置了农业银行和平安银行二季度批量债权资产,整体收益率达到30%以上。由于出色的处置能力,团队成员还受邀到某知名资产管理公司分享处置经验。

    诉讼追偿:通过司法手段来维护债权人的权利。

    资产重组:资产的重组包括债务重组,企业重组,资产转换和并购等,其中债务重组包括以资抵债,债务更新,资产置换,商业性债转股,折扣变现及协议转让等方式。

    债转股:经过AMC公司独立评审和国家相关部门的批准,将银行转让给资产管理公司对企业的债权转为资产管理公司对企业的股权,有资产管理公司进行阶段性的持股,并对所持股权进行经营管理。
    多样化出售,包括公开拍卖、协议转让、招标转让、竞价转让、打包处理、分包等。

    资产置换:两个市场主体之间为了各自的经营需要,通过合法的评估程序对资产进行评估的基础上,签订置换协议。

    租赁:AMC收回的非现金资产,如机械设备等,可以通过融资租赁方式收回现金。

    破产清偿:不得已的办法。主要目的是摸清资金状况,其中包括固定资产、流动资金、债权债务、库存资产、银行存款等,用于偿还债务。

    证券化:通过SPV(特殊目的载体) 把不良债权打包卖掉后设计成证券产品发售。

    3.管理规模

    基金管理:2015年11月成功发起金石一号基金,基金规模1亿元人民币;
    基金管理:2016年2月成功发起金石二号不良资产管理基金,总规模10亿;
    基金管理:联合国内大型金融机构广发信德,发起设立特定资产投资专项基金,总规模4亿元人民币;
    基金管理:联合国内知名投资机构上海隆投,发起设立金石财富—隆投资管不良资产专项投资基金;
    基金管理:凡希尔-金石产业并购基金,基金总规模20亿美元,首期5亿美元;
    投资项目:2015年8月成功竞得农业银行深圳分行二季度专项不良债权资产,债权本息合计1.304亿,2016年1月处置完成,投资收益率46%;
    投资项目:2016年5月成功竞得平安银行深圳分行二季度批量资产包,债权本息合计1.941亿,预期投资收益率61%;
    截止2016年10月参与30多项不良债权资产包尽调,2项资产包成功实施,预期整体收益达到30%以上。

    06

    金石基金,助力您的财富保值增值

    这一波不良资产处置浪潮,始于2012年。银监会统计数据显示,从2011年四季度开始,中国银行业不良率从不到1%升至2016年三季度末的1.76%。至今年一季度,不良率略微回落至1.74%。不良贷款余额则从4000亿元出头一路攀升至1.58万亿元。
    由此可见,银行不良资产是一个万亿级的巨大市场,如此庞大的市场,然而由于投资门槛高,分羹的投资者寥寥无几。那么究竟有什么办法能够让普通投资者参与到银行不良资产的投资过程中呢?
    答案就是:银行不良资产处置基金

    由长辉盛世投资与金石众人财富合作发行的金石十六号基金,基金规模5000万,基金公司作为基金管理人承担无限连带责任担保。
    基金所募集资金将投资于银行不良资产、城市升级改造和并购重组,分别托管于平安银行、民生银行和东亚银行,保证资金安全及专款专用?;鸩扇〗峁够杓?,劣后级份额按基金规模的15%作为投资风险的安全垫资,以对冲优先级份额的投资风险。基金收益每季度分配一次,往期已兑现年化收益率超过10%。

    想要更详细了解银行不良资产处置,欢迎各机构投资者和合格个人投资者添加作者微信(zxy780209633)咨询。

    注:投资有风险,本文不构成任何投资建议,仅供参考。
     
    滚动信息:
  • 过来人告诉你:2018国考报名这样选择职位 2019-05-17
  • 2017安徽省政务微信十强排行榜发布 2019-05-17
  • 强化理论武装 把握时代主题 凝聚起亿万职工实现中国梦的奋斗伟力 2019-05-15
  • “五毒月”禁忌应当学 竹林日记(0074) 2019-05-12
  • 三晋史话“胡服骑射”的赵武灵王为何被饿死? 2019-05-03
  • 守住青山不放松 护好绿水不辞难——在渝全国人大代表聚焦“共抓大保护、不搞大开发”专题调研记略 2019-05-03
  • 让个体诚信有力推动社会诚信 2019-05-02
  • 上海宝山开展专职消防员集中培训 2019-04-25
  • 生发“神药”乱象:广告造假多 一个批号多个名字 2019-04-25
  • 浏阳启动“党的十九大光辉照乡村”文艺村村演 创新十九大精神传播方式 2019-04-23
  • 重庆市召开第七届“寻找抗日足迹 共谋和平发展”交流活动座谈会 2019-04-20
  • 《破·局》公映礼 郭富城:王千源是披着狼皮的兔子 2019-04-19
  • 确认过眼神 这才是我的夏日护发妙招 2019-04-19
  • 万建民院士科研团队用自私基因模型揭示水稻杂种不育现象 2019-04-17
  • [鄙视]小学算术都没过关,你还好意思出来现? 2019-04-16
  • 多乐彩推荐 3d开奖号码 排列三 四川时时彩app下载手机版 七乐彩开奖号码结果查询 山东11选5 大乐透15103预测号 新时时彩二星组选 风云足球 搜狐足球彩票14场胜负 河南22选5走势图大星彩票走势图 欢乐生肖玩法 排列五走势图带连线 捕鱼视频 11选五5爱彩乐 今晚3d试机号与金码10期